Крайне упрощённо:
Население растёт, а количество рабочих нет (втч, ввиду "повышения производительности", компенсируемом закрытием "нерентабельных").
Соответственно, "на душу" В СРЕДНЕМ, продукции (материальных изделий) меньше.
Количество бумажек роли не играет. ФРС напечатает столько, сколько нужно. Кстати, по их же данным, выпуск денег по номиналу за 2009-2017 годы (QE1-QE4) превысил выпуск по номиналу за 1900-2007 годы. А выпуск денег за 2019-2020 ("не-QE" 5 и 6) сопоставим с этой же суммой.
В рыночном "спрос определяет предложение" обычно опускают одно слово: "ПЛАТЁЖЕСПОСОБНЫЙ спрос определяет предложение". У Мерседеса может быть спрос на 100500 миллионов машин в год, но выпускать они будут ровно столько, сколько им оплатят.