Теоретический пример, когда инфляция и девальвация не связаны:
У страны отрицательный платёжный баланс, но при этом большая часть (70-80%) внутреннего потребления обеспечивается внутренним же производством. В таком случае отрицательный платёжный баланс будет приводить к падению курса национальной валюты, но инфляция будет оставаться на одном уровне.
Однако, как видно на примере Индии (которая приблизительно соответствует описанным выше условиям), такая ситуация характерна для развивающихся экономик, в которых драйвером инфляции выступает сам рост экономики, а не курс национальной валюты.
В целом же любой экономический шок, вызывающий всплеск инфляции, так или иначе приведёт к девальвации, и соответственно наоборот (как мы это увидели на собственном примере). Тут действует очень простой механизм: если наблюдается высокая инфляция (10%+), это означает, что цены на товары растут. Если цены на товары растут, а курс национальной валюты остаётся неизменен, тогда становится выгоднее покупать эти товары заграницей и продавать внутри страны. Такие импортные операции ведут к росту спроса на валюту (чтобы купить товар заграницей нужно купить валюту), а рост спроса на валюту ведёт к росту цены на неё, то есть девальвации. В этот процесс могут вмешиваться те или иные факторы, но рано или поздно фундаментальные причины оказывают своё влияния.